Regelverk för SME Index 30_Cap (SMEX30CAP)
Konstruktionen av SMEX30CAP har gjorts med utgångspunkt att spegla marknadsutvecklingen av de 30 bolag, från de fyra nordiska fondbörserna, som är utvalda enligt SME Direkts urvalskriterium.
1. Inledning
AB Nyhetsbyrån Direkt (Direkt) är ägare och utför beräkningen av SMEX30CAP.
Konstruktionen av SMEX30CAP har gjorts med utgångspunkt att spegla marknadsutvecklingen av de 30 bolag, från de fyra nordiska fondbörserna; Stockholmsbörsen, Oslo Børs, Københavns Fondsbørs och HEX Helsinki, som är utvalda enligt SME Direkts urvalskriterium.
I SMEX30CAP tar man hänsyn till den avkastning som aktieägarna erhåller i form av utdelning.
Direkt beräknar ytterligare tre stycken index inom samma indexfamilj:
* SMEX30 – som SMEX30CAP, men utan viktbegränsning
* SMEX30CAPPI – som SMEX30CAP, men återinvesterar ej utdelningar
* SMEX30PI – som SMEX30CAP, men utan viktbegränsning och återinvesterar ej utdelningar
2. Indexbolag, index-modell
2.1 Urval av Indexbolag
SMEX30CAP:s indexpopulation består av 30 bolag utvalda enligt SME Direkts urvalskriterium.
Revideringen sker kvartalsvis (Januari, April, Juli och Oktober) och gäller bolag som uppfyller följande krav:
A) För att ingå i indexet måste bolaget varit noterat på någon av de fyra nordiska fondbörserna under hela mätperioden. Mätperioden utgörs av den tremånadersperiod som börjar tre månader innan revideringstillfället.
B) Bolaget skall ingå i den prognosbevakning som SME Direkt har över nordiska bolag och bevakas av minst sex olika analytiker.
C) Bolagen måste ha en prognostiserad vinst för nästkommande år. Nästkommande års vinstförväntningar granskas på minst 12 månaders sikt från mätperiodens sista datum.
För de bolag som klarar dessa krav gäller sedan följande urvalskriterier;
• Vid revidering plockas de 30 bolag ut som uppvisar mest uppjusterade (minst nedjusterade) vinstprognoser.
• Pretax profit-värdena hämtas den sista handelsdagen (för resp. kvartal) kl. 15.00.
• Prognosförändringen, som ligger till grund för urvalet, baseras på en vägd förändring. Där prognosförändringen för hela mätperioden viktas med 50% och den senaste månadens prognosförändring viktas med 50%, detta för att öka betydelsen av den senaste månadens justering.
Ex. ABB senaste tre månaders prognosförändring 5% x 0,5 + prognosförändringen den senaste månaden 1,5% x 0,5 = 3,25%
• Bolag under uppköp/budförfarande exkluderas från populationen då vinstprognoserna får lägre kvalité för framtiden.
2.2 Förändringar i sammansättningen av SMEX30CAP vid sidan av ordinarie revidering
Om ett Indexbolag blir föremål för ett offentligt erbjudande om aktieförvärv eller godkänner avtal om fusion kan Indexberäknaren besluta att bolaget ej längre skall vara Indexbolag eller att byte mot annat bolag skall ske. Vid byte skall antalet aktier som skall ingå i indexberäkningen fastställas av Indexberäknaren utifrån villkoren för erbjudandet respektive fusionen. Tidpunkten för bytet skall härvid fastställas av Indexberäknaren enligt följande:
I. För det fall det nya Indexbolaget noteras före det befintliga Indexbolagets sista noteringsdag, skall byte ske till det nya Indexbolaget fr o m dess andra noteringsdag.
II. För det fall det befintliga Indexbolaget avnoteras före det nya Indexbolagets första noteringsdag, skall det befintliga Indexbolaget utgå ur indexberäkningen fr o m dagen efter dess sista noteringsdag. Det nya Indexbolaget skall tas med i indexberäkningen fr o m dess andra noterings-
dag.
2.3 Definition av Indexbolag m m
För varje bolag beräknas Börsvärdet genom att det totala antalet stamaktier multipliceras med senaste betalkurs för det av bolagets aktieslag som svarar mot den största andelen av bolagets aktiekapital (största aktieslaget). I de bolag där det största aktieslaget har låg likviditet, eller två aktieslag har samma andel av aktiekapitalet skall det mest omsatta aktieslaget användas.
I SMEX30CAP kommer, om ett bolag är noterat på flera nordiska fondbörser, enbart det antal som är registrerade där bolaget har sitt säte (hemmamarknaden) att användas.
Skulle börsvärdet för ett bolag överstiga tio procent av det totala börsvärdet, minskas antal aktier så att det ingående börsvärdet för bolaget blir exakt tio procent. Denna viktbegränsning sker dagligen på det ingående värdet vilket kan få till följd att ett viktbegränsat bolag både kan överstiga eller understiga tio procent på kvällsberäkningen.
Dagens indexvärde erhålls genom att summera, de enligt ovan specificerade Börsvärdena för samtliga i indexpopulationen ingående bolag idag och igår. Eventuell justering (J) för emissioner adderas till gårdagens totala marknadsvärde för indexpopulationen (basvärdet). Kvoten mellan de framräknade värdena multipliceras därefter med gårdagens indexvärde.
2.4 Formel för beräkning av Indexvärde
INDEX = (@(At*(Kt * Xt)) / @((At-1*(Kt-1*Xt-1)+(J*Xt-1)-U*Xt-1)) * INDEXt-1
INDEX = Indexvärde idag
At = Antal stamaktier idag (ev. justerat för viktbegränsning)
Kt = Senaste betalkursen idag
Xt = Växelkurs till EURO idag
A t-1 = Antal stamaktier igår (ev. justerat för viktbegränsning)
K t-1 = Senaste betalkursen igår
X t-1 = Växelkurs till EURO igår
J = Belopp för justering av basvärde vid emissioner och dylikt
U = Utdelning
INDEX t-1= Indexvärde igår
2.4.1 Kurs (K)
Aktiekurserna som används för att bestämma index är senaste betalkurser i inhemsk valuta.
2.4.2 Antal aktier (A)
Antalet aktier per bolag framgår av Indexberäknarens vid var tid gällande aktielista. Förändringar av antalet aktier till följd av emissioner e d beaktas först från och med den tidpunkt då ny senaste betalkurs noterats efter sådan emission.
2.4.3 Växelkurs (X)
Aktiekurserna i SMEX30CAP omräknas till EURO och växelomräkning utförs vid sista nordiska fondbörs stängning.
2.4.4 Indexvärde
Indexvärde anges med två decimaler.
SMEX30CAP noterades till 100.00 första gången den 30 december 1999.
2.4.5 Börsdag och Bankdag
Bankdag är dag i Sverige som inte är lördag, söndag eller annan allmän helgdag och då banken i Sverige allmänt håller öppet, och utomlands dag som inte är s.k. International Bankholiday. Börsdag är dag då någon av fondbörserna i Stockholm, Oslo, Köpenhamn och Helsingfors är öppen för handel
2.5 Justeringar för emissioner med företrädesrätt m.m.
2.5.1 Standardmetoden
När en nyemission med företrädesrätt för innehavare av en Indexaktie äger rum och inte på ett avgörande sätt avviker från stamaktien skall enligt den s k standardmetoden antalet indexaktier utökas med verkan från den dag då aktien noteras utan rätt till deltagande i emissionen. Denna dag justeras basvärdet i enlighet med 2.4 ovan. (J) får man fram genom att multiplicera nytillkommande antal aktier med teckningskursen per aktie. Samtliga aktier antas tecknas i emissionen.
2.5.2 Fastkursmetoden eller Inkluderingsmetoden
Den s k Fastkursmetoden eller Inkluderingsmetoden skall användas i nedanstående fall och då företrädesrätt för innehavare av Indexaktie att deltaga föreligger:
i) emission av konvertibla skuldebrev, skuldebrev förenade med optionsrätt till nyteckning eller liknande värdepapper som enligt Indexberäknaren på ett avgörande sätt påverkar Indexaktien.
ii) erbjudande att förvärva värdepapper eller rättighet av något slag eller erhålla sådana värdepapper eller rättigheter utan vederlag.
iii) nyemission innebärande att en ny typ av aktie som ej är stamaktie ges ut och enligt Indexberäknaren på ett avgörande sätt avviker från Indexaktien.
Fastkursmetoden:
Den dag Indexaktien noteras exklusive teckningsrätt (eller motsvarande rättighet) görs indexberäkningen med hjälp av den senaste betalkursen från föregående dags handel. Ifrågavarande kurs kommer att användas i indexberäkningen till och med den dag första senaste betalkursen exklusive teckningsrätt (eller motsvarande rättighet) noterats på respektive börs. För den därpå följande dagen beräknas ett nytt basvärde utifrån föregående dags sista betalkurs.
Inkluderingsmetoden:
Om ett indexbolag delar ut ett bolag med företrädesrätt till aktieägarna, en s.k. spin-off, skall alltid Inkluderingsmetoden användas.
Om det finns en extern värdering skall hanteringen gå till på detta sätt:
På ex-dagen minskas ingående kurs för det utdelande bolaget (Moderbolaget) med den externa värderingen, därefter sker beräkning på senaste betalkurs. För det utdelade bolaget (Dotterbolaget) är ingående och utgående kurs lika med värderingen. Detta värde ligger kvar tills bolaget noteras eller plockas bort från indexpopulationen.
Om det inte finns en extern värdering skall hanteringen gå till på detta sätt:
På ex-dagen är ingående kurs för det utdelande bolaget gårdagens slutkurs och utgående kurs dagens slutkurs. För det utdelade bolaget är ingående kurs lika med noll kronor och utgående kurs lika med nedgången i kronor för det utdelande bolagets första avslut, i förhållande till villkoret. Detta värde ligger kvar tills bolaget noteras eller plockas bort från indexpopulationen.
Det utdelade bolaget ingår i indexpopulationen tills nästa revidering. Därefter måste bolaget själv kvalificera sig till att ingå i indexpopulationen för nästa period. Skulle bolaget noteras på börsen innan nästa revidering är ingående kurs på noteringsdagen lika med värderingen och utgående kurs lika med den officiella slutkursen för bolaget.
2.5.3 Fondemission
Om en fondemission äger rum avseende Indexaktie, skall antalet aktier i indexberäkningen för Indexaktien utökas med antalet nya aktier, fr o m den dag Indexaktien noteras exklusive delrätt. Om en fondemission äger rum, som innebär att en ny typ av aktie ges ut, som enligt Indexberäknaren, på ett avgörande sätt avviker från Indexaktien skall fastkursmetoden enligt punkt 2.5.2 användas.
2.5.4 Uppdelning (split) och sammanläggning
Om en uppdelning (split) eller sammanläggning av aktierna äger rum i en Indexaktie skall antalet aktier i indexberäkningen för Indexaktien justeras i enlighet med principerna i punkt 2.5.3
2.5.5 Inlösen av Indexaktie
2.5.5.1 Inlösen till överkurs
Vid inlösen av aktier till överkurs, riktat till samtliga aktieägare, skall fastkursmetoden enligt punkt 2.5.2 användas. Föreligger en teckningsperiod på mer än två veckor fr o m den dag Indexaktien noteras exklusive rätt att deltaga i inlösen skall antalet aktier minskas, nedviktas. Nedviktningen sker normalt i samband med att Indexberäknaren erhåller information om antalet inlösta aktier. Antalet aktier idag (At) och antalet aktier igår (At-1) minskas med antalet inlösta aktier. Om teckningsperioden är kortare än två veckor sker nedviktning den dag Indexaktien noteras exklusive rätt att deltaga i inlösen.
2.5.5.2 Inlösen till underkurs
Föreligger en teckningsperiod på mer än två veckor fr o m den dag Indexaktien noteras exklusive rätt att deltaga i inlösen skall antalet aktier minskas, nedviktas. Nedviktningen sker normalt i samband med att Indexberäknaren erhåller information om antalet inlösta aktier. Antalet aktier idag (At) och antalet aktier igår (At-1) minskas med antalet inlösta aktier. Om teckningsperioden är kortare än två veckor sker nedviktning den dag Indexaktien noteras exklusive rätt att deltaga i inlösen.
2.5.6 Alternativa justeringsmetoder
Om en justering enligt punkt 2.5 ovan enligt Indexberäknarens bedömning uppenbarligen strider mot gällande marknadspraxis, har denne rätt men ej skyldighet att istället tillämpa sådana alternativa metoder för justering av Index som överensstämmer med gällande marknadspraxis.
2.6 Emission utan företrädesrätt
För emissioner utan företrädesrätt, för innehavare av Indexaktie, samt konvertering av konvertibelt skuldebrev, optionsutnyttjande e t c, skall förändringar av antalet aktier p g a dessa händelser medtagas först vid de återkommande revideringarna av populationen.
2.7 Annan justering
Indexberäknaren kan beträffande justering enligt punkt 2, göra annan justering än ovan nämnda eller besluta att ändra en bestämmelse om justering för att upprätthålla syftet med Index.
2.8 Börsstopp
Under börsstopp av en indexaktie kommer senaste betalkurs för aktien att användas för bestämning av index. Det skall också gälla om avslut ej gjorts aktuell börsdag avseende en indexaktie.
3. Ändring av Regelverk
Indexägaren äger föreskriva att regelverket skall ändras om detta är nödvändigt för att syftet med index skall upprätthållas eller om lag, förordning eller myndighetsavgörande gör detta nödvändigt, eller om det eljest bedöms lämpligt med hänsyn till ändrad marknadspraxis.